回报称呼             第一创业证券股份有限公司2025                  年面向专科投资者公开荒行公司                  债券（第一期）信用评级回报                  发债概况                  发借主体                  偿债环境                  资产创造才调                  偿债来源与欠债均衡                  外部支撑                  评级论断 接洽电话：+86-10-67413300   客服电话：+ 86-4008-84-4008 传真：+86-10-67413555 Email: dagongratings@dagongcredit.com          地址：中国北京市海淀区西三环北路 89 号中海外文大厦 A 座 3 层                    公司网站：www.dagongcredit.com            第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报               信用等第公告              DGZX-R【2024】01750   大公国际资信评估有限公司通过对第一创业证券股份有限公司主 体过甚拟刊行的 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期） 的信用景况进行分析和评估，详情第一创业证券股份有限公司的主体 信用等第为 AAA，评级瞻望为安靖，第一创业证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）品种一的信用等第为 AAA，品种二的信用等第为 AAA。   特此公告。                            大公国际资信评估有限公司                            评审委员会主任：                            二〇二四年十二月三旬日                              第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报 评定等第                                                     主要不雅点 发借主体：           第一创业证券股份有限公司                               第一创业证券股份有限公司（以下简称“第 债项信用等第：         品种一：AAA                                                          一创业证券”或“公司”）主要从事证券经纪、                 品种二：AAA                                                          固定收益、资产约束及基金约束、投资银行等证 主体信用等第：         AAA                                                          券业务。本次评级闭幕标明公司子公司创金合信 评级瞻望：           安靖                                                          基金约束有限公司（以下简称“创金合信”）行 债项概况                                                     业竞争力较强，公司固定收益业务转型持续鼓吹，                                                          外部融资渠谈畅通，同期第一大股东北京国有资 注册总额：           不超越 60 亿元（含 60 亿元）                 品种一、品种二整个不超越 15 亿                        本运营约束有限公司（以下简称“北京国管”）                 元（含 15 亿元），两个品种成就                        在市集拓展与业务发展等方面给以公司较多支 本期刊行范畴：                 品种间回拨取舍权，回拨比例不                 受限定                                      持；但受行业环境和市集行情等身分影响，公司 债券期限：           品种一为 5 年，品种二为 3 年                        盈利的安靖性有待陶冶；2022～2023 年末，由于                 每年付息一次，到期一次还本，                                                          次级债计入附庸净老本金额减少，公司净老本总 偿还形状：           临了一期利息随本金的兑付全部                 支付                                       额有所着落。 刊行主见：           偿还有息债务及补充流动资金                                                          上风与风险保养 主要财务数据和主见（单元：亿元、%）                                       主要上风/机遇：     情势         2024.9     2023     2022     2021         ? 公司子公司创金合信私募资产约束家具月均 总资产            471.26     452.81   478.07   431.47                                                           范畴名次居前，行业竞争力较强； 整个者权益          161.21     152.93   152.61   149.89 净老本*            99.15     89.44     91.43   98.75        ? 公司固定收益业务向来回驱动转型持续鼓吹， 营业总收入           24.01     24.89     26.11   32.55         债券来回量逐年增长； 净利润              6.93       3.88    4.65     8.24        ? 公司外部融资渠谈畅通，融资形状丰富，约略 总资产收益率           1.85       1.00    1.25     2.46                                                           对业务开展及债务偿还酿成精湛保险； 加权平均净资产 收益率                                                      ? 公司第一大股东北京国管空洞实力很强，约略 净老本/净资产*        64.79     61.60     64.12   70.62         积极蜕变各方优质资源，在市集拓展与业务发 净老本/欠债*         50.57     42.95     42.88   58.79                                                           展等方面给以公司较多支撑；2024 年以来，公 风险隐敝率*         263.68     215.28   256.84   296.24 老本杠杆率*          26.21     23.11     23.25   28.47         司持续在业务开展方面赢得北京国管的支撑。 流动性隐敝率*        213.57     191.29   226.03   234.52       主要风险/挑战： 净安靖资金率*        168.29     171.58   196.40   178.61 注：公司提供了 2021～2023 年及 2024 年 1～9 月财务报表，立信会                ? 受行业环境和市集行情等身分影响，公司盈利 计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2021～2023 年财务报表永诀进                       的安靖性有待陶冶； 行了审计，并均出具了步调无保钟情见的审计回报。公司 2024 年 1～ 经年化。*为公司本部口径数据。由于四舍五入原因，本回报表格中                            本金额减少，公司净老本总额有所着落。 各细项加总额不一定便是臆测数。                                                          瞻望 评级小组负责东谈主： 甄            锐                                                            斟酌改日，跟着公司各项业务持续发展，并 评 级 小 组 成 员 ： 马时伊                                                          连续赢得第一大股东北京国管多方面的支撑，公 电话：010-67413300                                                          司的空洞实力将保持康健。空洞筹商，大公国际 传真：010-67413555 客服：4008-84-4008                                          对改日 1～2 年第一创业证券的评级瞻望为安靖。 Email：dagongratings@dagongcredit.com                    第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报 评级模子打分表闭幕   因《证券公司信用评级方法》（版块号：PF-ZQGS-2022-V.5.1）进行改良，本评级回报所依据的 评级方法与模子变更为《证券公司信用评级方法与模子》，版块号为 PFM-ZQGS-2024-V.5.2，该方法 与模子已在大公国际官网公开露馅。本次评级模子及闭幕如下表所示：                     评级要素                                分数 要素一：资产创造才调                                              4.32 要素二：偿债来源与欠债均衡                                           5.79 诊治项                                                      无                   基础信用等第                                aa                     外部支撑                                 2                     模子闭幕                                AAA 外部支撑证据：公司第一大股东北京国管空洞实力很强，约略积极蜕变各方优质资源，在市集拓展与业务发展等方面给以公司较多支撑。 注：大公国际对上述每个主见都成就了 1～7 分，其中 1 分代表最差情形，7 分代表最好情形。   评级模子所用的数据根据公开及公司提供云尔整理。   最终评级闭幕由评审委员会详情，可能与上述模子闭幕存在各异。 评级历史关键信息  主体评级     债项评级     评级时候          情势组成员       评级方法和模子           评级回报                                             证券公司信用评级方  AAA/安靖     -     2024/07/18   甄锐、马时伊、赵子媛                    点击阅读全文                                             法（V.5.1）                                             证券公司信用评级方  AAA/安靖     -     2020/06/15     李佳睿、李喆                      点击阅读全文                                             法（V.3.1）                  第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报                         评级回报声明   为便于回报使用东谈主正确纠合和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）出具 的本信用评级回报（以下简称“本回报”），兹声明如下：   一、本回报所载的主体信用等第仅当作第一创业证券股份有限公司刊行第一创业证券股份有限 公司 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）使用，未经大公国际书面答允，本回报及 评级不雅点和评级论断不得用于其他债券的刊行等证券业务行径。   二、评级对象或其刊行东谈主与大公国际、大公国际子公司、大公国际控股股东过甚抑制的其他机 构不存在职何影响本次评级客不雅性、孤独性、公正性、审慎性的官方或非官方来回、奇迹、利益冲 突或其他体式的关联关系。   大公国际评级东谈主员与评级委用方、评级对象或其刊行东谈主之间，不存在影响评级客不雅性、孤独性、 公正性、审慎性的关联关系。   三、大公国际及评级情势组履行了尽责拜谒义务以及诚信义务，有充分原理保证所出具本回报 慑服了客不雅、信得过、公正、审慎的原则。   四、本回报的评级论断是大公国际依据合理的时期圭表和评级设施作念出的孤独判断，评级想法 未因评级对象或其刊行东谈主和其他任何组织机构或个东谈主的不妥影响而发生改变。   五、本回报援用的云尔主要由评级对象或其刊行东谈主提供或为一经端庄对外公布的信息，关连信 息的正当性、信得过性、准确性、好意思满性均由评级对象或其刊行东谈主/信息公布方负责。大公国际对该部 分云尔的正当性、信得过性、准确性、好意思满性和灵验性不作任何昭示、清楚的叙述或担保。   由于评级对象或其刊行东谈主/信息公布方提供/公布的信息或云尔存在症结（如不对法、不信得过、不 准确、不好意思满及无效）而导致大公国际的评级闭幕或评级回报不准确或发生任何其他问题，大公国 际对此不承担任何连累（无论是对评级对象或其刊行东谈主或任何第三方）。   六、本回报系大公国际基于评级对象过甚他主体提供材料、先容情况作出的预测性分析，不具 有鉴证及解说功能，不组成关连决策参考及任何买入、持有或卖出等投资建议。该预测性分析受到 材料信得过性、好意思满性等影响，可能与实践谋划情况、实践兑付闭幕不一致。大公国际对于本回报所 提供信息所导致的任何平直或迤逦的投资盈亏恶果不承担任何连累。   七、本回报债项信用等第在本回报出具之日起奏效，灵验期为本期债券的存续期，主体信用等 级灵验期为 2024 年 12 月 30 日至 2025 年 12 月 29 日，在灵验期限内，大公国际将根据《追踪评级 安排》对评级对象或其刊行东谈主进行依期或不依期追踪评级，且有权根据后续追踪评级的论断，对评 级对象作念出保管、变更或闭幕信用等第的决定并实时对外公布。   八、本回报版权属于大公国际整个，未经授权，任何机构和个东谈主不得复制、转载、出售和发布； 如援用、刊发，须注明出处，且不得诬蔑和更正。                  第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报 发债概况   （一）本期债券情况   公司拟面向专科投资者公开荒行范畴不超越 60 亿元（含 60 亿元）的公司债券，分期刊行，其 中第一期 8 亿元已于 2023 年 9 月刊行完毕，第二期 10 亿元已于 2024 年 1 月刊行完毕，第三期 12 亿元已于 2024 年 8 月刊行完毕。本期为第四期，即 2025 年第一期，分设两个品种，其中品种一为 （含 15 亿元），两个品种成就品种间回拨取舍权，回拨比例不受限定。本期债券票面利率为固定利 率，遴荐单利按年计息，不计复利，每年付息一次，到期一次还本，临了一期利息随本金的兑付一 起支付。债券面值 100 元，按面值平价刊行。本期债券在歇业算帐时的归赵端正等同于公司普通债 务。   本期债券无担保。   （二）召募资金用途   本期债券的召募资金拟将不低于 10 亿元用于偿还有息债务，不超越 5 亿元用于补充流动资金。 根据本期债券刊行时候和实践刊行范畴、召募资金到账时候、公司债务结构诊治权术过甚他资金使 用需求等情况，公司改日可能在履行关连设施后诊治用于偿还有息债务、补充流动资金等的具体金 额。 发借主体   （一）主体概况   公司前身佛山证券公司成立于 1993 年 4 月，启动注册老本为 1,000 万元，于 1997 年 12 月与中 国东谈主民银行脱钩改制并增资至 8,000 万元，同期改名为佛山证券有限连累公司。2002 年 4 月，佛山 证券有限连累公司改名为第一创业证券有限连累公司，注册老本增至 7.47 亿元，并将注册地迁址广 东省深圳市。后经 2008 年 8 月和 2011 年 8 月两次增资扩股，公司注册老本增至 19.70 亿元，并于 码：002797），同期注册老本增至 21.89 亿元。2017 年 5 月，公司通过老本公积转增股本至 35.024 亿股。2020 年 7 月 22 日，公司非公开荒行新增股份 7 亿股在深圳证券来回所上市，公司注册老本 由 35.024 亿元加多至 42.024 亿元。北京都门创业集团有限公司（以下简称“首创集团”）与北京 国管于 2022 年 9 月签署《对于第一创业证券股份有限公司之股份转让条约》，首创集团以非公开协 议转让的形状向北京国管转让其持有公司的无尽售流通股 464,686,400 股                                       （占公司股份总额 11.06%）                                                      。 该股权转让已于 2023 年 5 月 30 日完成股份登记过户,股权转让完成后，公司第一大股东由首创集团 变更为北京国管。戒指 2024 年 9 月末，公司持股比例名次前五的股东永诀为北京国管、北京京国瑞 国企调动发展基金（有限合伙）、北京首农食物集团有限公司、华熙昕宇投资有限公司和浙江航民 实业集团有限公司，持股比例永诀为 11.06%、4.99%、4.99%、4.83%和 2.43%，公司股权较为分散， 无控股股东及实践抑制东谈主（见附件 1-1）。   公司主要谋划范围包括：证券经纪；证券投资商讨；与证券来回、证券投资行径联系的财务顾 问；证券（不含股票、中小企业私募债券之外的公司债券）承销；证券自营；证券资产约束；融资融 券；证券投资基金代销；代销金融家具；证券投资基金托管。                 第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报   戒指 2024 年 9 月末，公司共有 6 家一级子公司（见附件 1-3），其中 4 家全资子公司永诀为第 一创业证券承销保荐有限连累公司（以下简称“一创投行”）、第一创业投资约束有限公司（以下简 称“一创投资”）、深圳第一创业翻新老本约束有限公司（以下简称“翻新老本”）和第一创业期货 有限连累公司（以下简称“一创期货”）；深圳市第一创业债券筹商院是公司与国度金融与发展实 验室融合发起的民办非企业单元，开办资金均由公司出资；公司控股创金合信，持股比例为 51.07%。   （二）公司治理结构   公司根据关连法律法例的条目建立了以股东大会、董事会、监事会和谋划约束层为基础的公司 治理结构。股东大会是公司的权力机构，照章愚弄决定公司谋划方针和投资权术等要紧事项的权利。 董事会对股东大会负责，愚弄实行股东大会决议、召集股东大会、决定公司谋划权术和投资决策等 权利。戒指 2024 年 10 月末，公司董事会由 9 名董事组成，其中孤独董事 3 名；公司监事会由 5 名 监事组成，其中员工代表监事 3 名；公司高等约束东谈主员包括总裁、副总裁、财务总监、合规总监、 董事会文牍、首席风险官、首席信息官。连年来，公司部分董事、监事因责任原因或任期届满等发 生变动，其中，2023 年 6 月，公司原董事长刘学民先生因年事原因离任，吴礼顺先生担任公司董事 长。戒指 2024 年 9 月末，公司组织架构情况见附件 1-2。   （三）征信信息   根据公司提供的中国东谈主民银行征信中心出具的企业信用回报，戒指 2024 年 11 月 6 日，公司本 部未尝发生信贷背约事件。戒指本回报出具日，公司在债券市集刊行的各样债务融资器用均平素还 本付息。 偿债环境   （一）宏不雅环境 增量政策撑持全年经济发展场地结束。 调，效力扩大内需、优化结构，全年经济总体回升向好，GDP 同比增长 5.2%，辞世界主要经济体中 名列三甲。高质地发展塌实鼓吹，科技翻新引颈产业加速转型升级，制造业绿色化、高端化、智能 化发展特征显赫。政策组合拳有劲灵验，其中财政政策加力提效，加强重心领域开销保险，全年新 增税费优惠超 2.2 万亿元，增发 1 万亿元国债支撑灾后规复重建等。货币政策精确有劲，两次镌汰 存款准备金率、两次下调政策利率，推动实体经济融资成本持续着落，加强科技金融、绿色金融、 普惠金融、待业金融和数字金融发展，助力经济持续规复向好。 内需数据一定程度边缘改善，四季度经济有望小幅回升。从供需端来看，浮滥复苏不及和房地产市 场连续筑底成为经济增长的主要拖累，新质出产力纵欲发展促进制造业和出口阐扬较好，成为三季 度宏不雅经济的主要撑持点。央行再次实行降准降息，开释流动性的同期进一步带动实体经济空洞融 资成本的着落，持续提振市集信心。财政加速专项债发愚弄用程度，超历久独特国债施展政府投资 带动作用，为增强经济持续回升向好提供灵验撑持。瞻望四季度，近期国度采集出台“一揽子增量 政策”持续加大逆周期调度力度，在扩大浮滥投资、支撑实体经济发展、安靖房地产等多方面具有 伏击酷好，斟酌我国经济将连续保持稳中有进的发展态势，为结束全年经济社会发展场地累积新动 能。                    第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报   （二）行业环境   我国证券公司短期盈利波动，但举座老本实力持续增强，同期老本市集调动的全面深化和行业 监管机制的持续完善，为证券行业高质地发展提供有劲保险。   证券公司是老本市集伏击参与主体。连年来，我国证券行业服求实体经济和投资者才调稳步提 升，股票刊行注册制全面实行、债券市集刊行范畴持续扩大、城镇住户东谈主均可摆布收入加多、金融 科技持续赋能数字化转型等为证券公司多项业务拓展带来机遇和撑持。但另一方面，证券市集行情 波动、债券背约率高潮等身分也加多了证券公司发展环境的复杂性。   连年来，受市集行情变化影响，我国证券公司收入及利润水平有所波动。2021 年，证券行业营 业收入和净利润同比均保持较快增长；2022 年，受多重超预期身分冲击，证券行业营业收入和净利 润出现“双降”；2023 年，自营业务收入水平建设推动行业营业收入有所回升；2024 年 1～6 月， 由于市集行情波动及政策诊治，证券行业经纪业务及投资银行业务收入同比下滑，行业收入水平下 降。另一方面，证券公司愈加属目老本补充，提高信用风险缓释才调，老本实力持续增强，对质券 公司市集竞争力的陶冶酿成伏击撑持。 表1   2021～2023 年及 2024 年 1～6 月我国证券行业主要谋划数据（单元：万亿元）       情势         2024 年 1～6 月     2023 年           2022 年          2021 年 期末总资产                     11.75            11.83        11.06           10.59 期末净资产                      3.01             2.95            2.79            2.57 期末净老本                      2.23             2.18            2.09            2.00 营业收入（亿元）               2,033.16       4,059.02        3,949.73        5,024.10 净利润（亿元）                  799.90       1,378.33        1,423.01        1,911.19 数据来源：中国证券业协会   跟着老本市集调动的全面深化，证券行业监管机制持续完善，以指令行业追念服求实体经济本 源，促进行业高质地发展。2021 年，《公司债券刊行与来回约束办法》《对于照章从严打击证券违 法行径的想法》和《证券公司短期融资券约束办法》接踵出台。2022 年，围绕注册制刊行轨制调动 中国证券监督约束委员会（以下简称“证监会”）出台多项文献，圭表注册制下证券公司上市保荐 业务，进一步细化了上市公司退市历程和关连监管条目，多眉目老本市集的构建与发展连续走向深 入。2023 年，证监会发布一系列全面实行股票刊行注册制关连轨制王法，注册制推论到全市集和各 类公开荒行股票行径，注册制的轨制安排基本定型；另一方面，证监会指出要合理把抓 IPO、再融资 节律，对于金融行业上市公司的大额再融资，实施预换取机制，保养融资必要性和刊行时机。同庚， 证监会就《证券公司监督约束条例（改良草案征求想法稿）》公开征求想法，将陶冶证券行业奇迹 实体经济才调写入立法，指令证券行业追念服求实体经济本源，并圭表证券公司融资行径、条目其 完善不竭机制，压实证券公司主责主业，补充部分领域业务王法。2024 年以来，证监会对质券公司 风险抑制主见体系进行优化完善，督促证券公司落实全面风险约束条目，促进行业机构高质地发展。   总体来看，监管层面“留意化解金融风险”主基调不变，且跟着老本市集调动持续深化，一系 列多维度政策落地，将持续构建老本市集更生态，指令证券行业合规稳健运行。                     第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报     资产创造才调       （一） 市集竞争力      公司分支机构地域散播较为庸俗，为其业务拓展奠定精湛基础，子公司创金合信多只家具收益 率行业名次靠前。      公司分支机构地域散播较为庸俗，主要散播在京津冀、长三角及粤港澳大湾区，隐敝 19 个省份 或直辖市。戒指 2024 年 9 月末，公司共有 58 家分支机构，其中 25 家分公司、33 家营业部，为公司 业务拓展奠定精湛基础。此外，公司控股子公司创金合信公募基金和私募资产约束业务持续发展， 戒指 2024 年 6 月末，创金合信旗下多只短债基金、股票型基金等收益率在同类家具中名次靠前 。      （二） 运营才调      公司子公司创金合信私募资产约束家具月均范畴名次居前，行业竞争力较强，但另一方面，公 募基金行业费率水平着落对公司基金约束业务收入产生一定影响。      公司资产约束及基金约束业务对公司营业总收入的孝敬度永恒最高，主要包括公司本部从事的 聚结伙产约束、单一资产约束和专项资产约束等券商资产约束业务和子公司创金合信从事的公募基 金和私募资产约束业务。      券商资产约束业务方面，公司资产约束家具以固收类和“固收+”类为主，2022 年末，受资管新 规和银行委外需求萎缩影响，公司券商资产约束业务受托约束资金总额着落；2023 年末，受益于债 券市集行情较好，公司固收类、“固收+”类资管业务有所拓展，使得券商资管业务受托约束资金总 额有所增长。同期公司持续丰富资产约束业务投资品种及家具线，2021 年以来 FOF 资管家具范畴不 断增长；公司资产证券化业务的家具种类持续拓展，重心围绕供应链/应收账款、租借钱权、贷款债 权等基础资产类型发展业务，同期发展类 REITs、CMBS 等家具类型；公司布局公募 REITs 业务，2022 年以来持续运作以公募 REITs 为主要投资标的的资管家具。      公司公募基金和私募资产约束业务持续发展。戒指 2024 年 6 月末，创金合信树立并在存续期的 家具有 660 只，其中私募资产约束权术 561 只，证券投资基金 99 只。2021～2023 年末，创金合信受 托约束资金总额持续增长，其中，2023 年，创金合信加强营销，私募资产约束权术受托约束资金规 模增长，同期受益于债券市集行情较好，固收类公募基金业务发展较好，带动创金合信受托约束资 金总额同比大幅增长。2024 年 6 月末，受益于公募债券基金和货币基金等范畴加多，创金合信公募 受托约束资金总额增长，但由于私募受托约束资金总额减少，创金合信受托约束资金总额较 2023 年 末有所着落。公募基金约束业务方面，创金合信已建立固收、权益、量化、指数、MOM、FOF、QDII 等 多类型的家具线，并在周期、新动力、医药、浮滥、科技等行业进行了家具布局；私募资产约束业务 方面，创金合信为客户提供个性化的家具处理决策，加强系统建设。根据中国证券投资基金业协会 数据，2024 年三季度，创金合信私募资产约束家具月均范畴在基金约束公司中名秩序一位，行业竞 争力较强。但另一方面，2023 年，证监会发布联系轨则，条目镌汰公募基金行业费率水平，对公司 基金约束业务收入产生一定影响，公司基金约束业务净收入同比着落 3.47%至 8.19 亿元。     云尔来源：公司 2024 年半年度回报。                    第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报 表2   2021～2023 年末及 2024 年 6 月末公司资产约束及基金约束业务受托约束资金情况（单元：亿元）      受托约束资金        2024 年 6 月末     2023 年末         2022 年末       2021 年末 券商资产约束业务                  600.68         611.88         546.98        582.91 创金合信资产约束业务              9,106.17        9,981.80      8,395.10      8,107.15 其中：公募基金                 1,524.21        1,140.59        865.76        691.61       私募资产约束权术          7,581.96        8,841.21      7,529.34      7,415.54 注：券商资产约束业务统计口径不包括有限合伙企业私募基金约束业务，创金合信资产约束业务统计口径为实收资金 数据来源：根据公开云尔整理    公司固定收益业务向来回驱动转型持续鼓吹，债券来回量逐年增长；但由于行业竞争日益强烈， 公司固定收益家具销售金额举座有所着落。    公司固定收益业务主要分为销售业务和投资来回业务，销售业务是指固定收益类家具的承销、 参团及销售，投资来回业务是指通过固定收益及固定收益类繁衍品的投资配置和作念市来回等获取投 资来回收益的业务。    固定收益销售业务方面，公司积极参与国债、地方政府债、政策性金融债、非金融企业债务融 资器用等固定收益家具的销售责任。连年来，由于行业竞争日益强烈，公司固定收益家具销售金额 举座有所着落，其中 2021～2022 年，公司固定收益家具销售金额永诀为 2,618.69 亿元和 1,732.92 亿元，同比永诀着落 8.80%和 33.82%；2023 年，公司固定收益家具销售数目同比着落，但由于单只 家具销售金额有所提高，销售金额同比高潮 2.26%至 1,772.12 亿元。    固定收益投资来回业务方面，公司领有国内银行间债券市集作念市商履历，在银行间市集参与多 种固定收益家具的现券、回购等来回，并履行提供市集流动性等银行间市集作念市商义务，同期在交 易所市集参与企业债、公司债等固定收益家具的来回。公司固定收益业务向来回驱动转型持续鼓吹，                          公司债券来回量同比永诀增长 10.97%、76.70%、14.38%和 28.40%。    公司投资银行业务通过一创投行开展，受业务周期、IPO 和再融资阶段性收紧等影响，一创投 行股权及债权承销范畴有所波动。    公司通过全资子公司一创投行从事投资银行业务，主要包括股权融资、债权融资、并购重组及 新三板推选挂牌等业务。受业务周期、IPO 和再融资阶段性收紧等影响，一创投行股权及债权承销规 模有所波动。2022 年，一创投行传统投行业务发展，股权及债权承销范畴同比均有所增长，股权融 资业务方面，一创投行完成 IPO 情势 1 单、定向增发情势 4 单，可转债情势 2 单，总承销金额同比 大幅增长；2023 年，受 IPO 和再融资阶段性收紧影响，一创投行股权承销范畴大幅着落，全年共完 成定向增发情势 3 单，另有 6 单 IPO 情势通过来回所审核，同期，一创投行完成债权融资情势 30 单， 其中，承销科技翻新公司债券 46.19 亿元、绿色债券 8 亿元、民营企业公司债券（或资产证券化产 品）8 亿元、乡村振兴公司债券 3.27 亿元。2024 年 1～6 月，股权融资业务方面，一创投行布局北 交所 IPO 业务，独家保荐并承销北交所 IPO 情势 2 单；债权融资业务方面，一创投行总承销金额 亿元。                       第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报 表3   2021～2023 年及 2024 年 1～6 月一创投行证券承销业务情况（单元：亿元、家）                          承销金额                                    承销数目      情势    2024 年                                  2024 年 股权融资          5.55     26.88     89.90     31.39         2        3         7         5 债权融资         63.72    124.99    127.55    119.50        10        30        34        29      臆测      69.27    151.87    217.45    150.89        12       33        41        34 数据来源：根据公开云尔整理    新三板业务方面，2022～2023 年及 2024 年 1～6 月，一创投行持续拓展新三板挂牌业务，永诀 完成新三板挂牌推选情势 7 单、6 单和 2 单。戒指 2024 年 6 月末，一创投行持续督导新三板挂牌企 业 37 家。    公司推动经纪业务向资产约束转型，金融家具销售范畴有所增长，2023 年及 2024 年 1～9 月， 公司股票质押业务无新增背约情况。    公司证券经纪及信用业务包括向客户提供证券经纪、证券投资商讨、融资融券、金融家具销售、 股票质押式回购等金融奇迹。此外，公司通过全资子公司一创期货从事期货业务，包括商品期货经 纪、金融期货经纪、期货投资商讨等业务。    经纪业务方面，2021～2023 年及 2024 年 1～6 月，受证券市集行情影响，客户来回活跃度有所 着落，公司代理商业证券业务收入有所着落，永诀为 6.16 亿元、4.89 亿元、4.32 亿元和 1.86 亿元。 公司持续推动经纪业务向资产约束转型，完成经纪业务线组织架构诊治，陶冶金融家具销售和保有 范畴。公司金融家具销售以固定收益类家具为主，同期，公司金融家具销售范畴永诀为 92.81 亿元、    融资融券业务方面，2021～2023 年末及 2024 年 6 月末，公司融资融券本金余额永诀为 72.89 亿 元、58.92 亿元、69.21 亿元和 61.09 亿元。2022 年，证券市集行情波动较大，市集活跃度有所下 降，融资融券业务范畴着落；2023 年，公司积极得志客户千般化融资需求，加强客户开荒，推动期 末融资融券业务范畴增长。戒指 2024 年 6 月末，公司融资融券客户平均保管担保比例 252.28%。    股票质押业务方面，公司通过诉讼等形状持续处置存量情势风险，同期审慎开展新增业务，满 足优质客户融资需求，服求实体经济。2021～2023 年末及 2024 年 9 月末，公司买入返售金融资产 中股票质押式回购余额永诀为 5.29 亿元、3.00 亿元、4.17 亿元和 3.62 亿元，2023 年及 2024 年 1～    期货业务方面，公司通过全资子公司一创期货从事期货业务，在零卖业务方面重心强化 IB 业务， 探索与第三方渠谈协调，完善线上奇迹；机构业务方面以 ETF 期权避险及“玄色系期货”为冲破口， 开荒产业客户。    公司自营投资及来回业务收入较易受到证券市集行情波动影响，此外，公司通过子公司开展私 募基金约束及另类投资业务。    公司自营投资及来回业务主要包括权益类证券投资、权益类繁衍品投资以及新三板作念市业务。 公司自营投资及来回业务在严格抑制风险的前提下对中历久基本面向好的行业及板块进行动态配置， 运用各样繁衍器用增强收益、对冲风险。公司自营投资及来回业务收入较易受到证券市集行情波动 影响。新三板作念市业务方面，戒指 2024 年 6 月末，公司共为 15 家企业提供专科作念市报价奇迹。                  第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报   公司通过全资子公司一创投资从事私募基金约束业务，一创投资重心布局粤港澳大湾区、京津 冀两大区域并放射世界，聚焦智能制造、新材料和新时期领域开展投资。   公司通过全资子公司翻新老本从事另类投资业务，对新动力、新材料、新时期等领域非上市公 司进行股权投资，同期施展业务协同效应，为公司空洞金融奇迹提供支撑。2021～2023 年末及 2024 年 6 月末，翻新老本在投金额永诀为 10.59 亿元、9.99 亿元、9.88 亿元和 10.08 亿元。    （三） 可持续发展才调   公司围绕明确的政策场地发展各项业务，持续优化和完善全面风险约束体系并鼓吹 ESG 实践， 持续陶冶可持续发展才调。   公司相持“成为有固定收益特质的、以资产约束业务为核心的证券公司”的政策场地。围绕战 略场地，固定收益业务向来回驱动业务模式转型；资产约束业务持续打造“固收+”家具体系，陶冶 投研才和谐风控才调；投资银行业务强化对京津冀、珠三角、长三角的东谈主才布局、客户及情势储备， 加强北交所业务布局，加大债券业务拓展力度，增强里面协同，为客户提供全场地空洞金融奇迹； 经纪业务向资产约束转型，丰富家具体系，鼓吹分支机构特质化发展；私募股权基金约束业务聚焦 新质出产力，强化投后赋能与空洞金融奇迹。   风险约束方面，2023 年，公司根据《证券公司全面风险约束圭表》等关连法律法例和准则，持 续优化和完善全面风险约束体系。公司的全面风险约束责任隐敝了信用风险、流动性风险、市集风 险、操格调险、声誉风险、洗钱风险和环境征象风险等风险类型，并已结束对各风险类型及关连信 息系统、业务条线、分支机构及子公司的全隐敝。在风险约束组织架构方面，公司建立了董事会及 其风险约束委员会、董事会授权的司理层过甚下设实行委员会、履行专项风险约束职责的关连部门、 业务及职能部门四级风险约束体系。在风险约束轨制及系统建设方面，公司根据不同的风险分类， 制定了识别、评估、计量、监控和回报各项风险的轨制和历程，磋磨了相应的风险抑制主见，并建 立了净老本监控系统、采集风险监控系统、流动性风险监控系统、里面信用评级系统等风险抑制信 息系统。   ESG 方面，公司董事会是 ESG 最高约束机构，下设政策与可持续发展委员会，授权谋划约束层负 责统筹实行公司 ESG 政策，同期公司成立 ESG 委员会，全面鼓吹 ESG 实践，持续完善 ESG 投研体系， 健全 ESG 风险约束轨制体系，丰富 ESG 家具和奇迹，搭建与 ESG 风险相趋承的里面信用评级体系及 系统，持续陶冶可持续发展才调。   但另一方面，证券市集行情波动对公司谋划功绩影响较大，并对公司政策实行和风险约束建议 一定挑战。 偿债来源与欠债均衡   （一）偿债来源 司盈利的安靖性有待陶冶。 务板块组成来看，资产约束及基金约束业务是公司营业总收入的最主要组成，2022 年，受益于基金 约束业务收入增长，该板块收入有所增长，对营业总收入的孝敬度提高；2023 年，受行业费率着落                    第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报 及公募基金费率结构诊治等影响，该板块收入有所着落。连年来，公司证券经纪及信用业务收入有 所着落，主如若受股市行情影响，股票市集交投活跃度较低所致。2021～2023 年，受证券市集波动 影响，公司固定收益业务收入有所波动；公司自营投资及来回业务收入水平变动较大，其中 2022 年 大幅着落主如若市集估值核心下行所致；受业务周期、IPO 和再融资阶段性收紧等影响，公司投资银 行业务收入有所波动，在营业总收入中占比永恒较低；私募股权基金约束与另类投资业务收入范畴 较小。2024 年 1～9 月，公司营业总收入同比增长 25.54%，主如若受益于市集行情，公司自营投资 及来回业务公允价值变动收益和投资收益同比大幅增长。 表 4 2021～2023 年及 2024 年 1～9 月公司营业总收入分板块组成情况（单元：亿元、%）        情势                   金额      占比       金额      占比        金额      占比        金额      占比 资产约束及基金约束业务        8.46    35.24   10.64    42.75    12.41   47.52     10.88   33.44 证券经纪及信用业务          4.58    19.06    6.40    25.71     7.18   27.49      8.03   24.68 固定收益业务             3.72    15.51    4.38    17.61     2.88   11.03      4.03   12.39 投资银行业务             1.26     5.23    1.17      4.70    1.96      7.51    1.70       5.22 私募股权基金约束与另类 投资业务 自营投资及来回业务          4.89    20.37   -0.44    -1.75    -1.72   -6.58      3.56   10.92 其他业务               1.07     4.45    2.14      8.58    2.87   11.01      2.90       8.91 抵销                -0.01    -0.04   -0.03    -0.13    -0.03   -0.11     -0.04   -0.14      营业总收入        24.01   100.00   24.89   100.00    26.11   100.00    32.55   100.00 数据来源：根据公开及公司提供云尔整理 来自于资产约束及基金约束业务和证券经纪业务，2023 年有所着落主如若由于市集来回活跃度着落 和资产约束及基金约束业务费率镌汰等。利息净收入方面，2023 年，主要受货币资金及结算备付金、 买入返售金融资产利息收入减少，卖出回购金融资产款利息开销加多的空洞影响，公司利息净收入 同比大幅着落。2021～2023 年，公司公允价值变动收益变动较大，主如若来回性金融资产公允价值 变动所致。 比逐年增长且举座处于较高水平，成本抑制才调有待陶冶。公司合理计提信用风险预期亏蚀，信用 减值亏蚀范畴逐年着落。2021～2023 年，受行业环境和市集行情等身分影响，公司净利润逐年着落； 其中，2022 年，由于投资收益受市集行情影响大幅着落，公司净利润同比降幅显然；2023 年，受行 业环境和市集行情等身分影响，部分业务板块收入着落，公司净利润连续着落。同期，公司总资产 收益率和加权平均净资产收益率相应有所着落，盈利才调有待陶冶。2024 年 1～9 月，由于营业总收 入同比显然增长，而业务及约束费等营业开销增长幅度较小，公司成本收入比同比着落，净利润同 比增长 72.17%。举座来看，受行业环境和市集行情等身分影响，公司盈利的安靖性有待陶冶。                        第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报     表5   2021～2023 年及 2024 年 1～9 月公司收入、开销和盈利情况（单元：亿元、%）              情势            2024 年 1～9 月         2023 年          2022 年          2021 年     营业总收入                          24.01             24.89           26.11           32.55     其中：手续费及佣金净收入                   11.20             15.25           17.75           17.90          利息净收入                      0.59                 0.79            2.09            1.99          投资收益                       9.10                 5.66         7.10           13.40          公允价值变动收益                   1.73                 1.87        -2.92           -1.58     营业总开销                          16.17             21.21           21.41           22.77     其中：业务及约束费                      15.91             20.84           20.86           21.64          信用减值亏蚀                    -0.01                 0.05         0.10               0.78     净利润                             6.93                 3.88         4.65               8.24     成本收入比                          66.28             83.72           79.88           66.49     总资产收益率                          1.85                 1.00         1.25               2.46     加权平均净资产收益率                      4.20                 2.25            2.76            5.26     注：信用减值亏蚀的亏蚀金额以“+”号列示，2024 年 1～9 月总资产收益率和加权平均净资产收益率未经年化     数据来源：根据公开云尔整理       公司外部融资渠谈畅通，融资形状丰富，约略对业务开展及债务偿还酿成精湛保险。       公司融资形状主要有债务融资和权益融资。债务融资方面，公司短期融资渠谈主如若同行拆借、 转融资、债券回购、刊行短期融资券和短期收益笔据；历久融资渠谈主如若刊行公司债、次级债等。 戒指 2024 年 9 月末，公司赢得中国东谈主民银行批准开展同行拆借额度为东谈主民币 63.22 亿元，公司在银 行间市集开展质押式债券回购额度为东谈主民币 160.59 亿元。2021～2023 年及 2024 年 1～6 月，公司 新刊行的短期融资券和短期收益笔据臆测范畴永诀为 6.30 亿元、8.29 亿元、28.27 亿元和 0.71 亿 元；新刊行的公司债和次级债臆测范畴永诀为 20.00 亿元、30.00 亿元、8.00 亿元和 10.00 亿元， 外部融资渠谈畅通。此外，公司当作上市公司，不错通过公开或非公开荒行股票进行融资。举座来 看，公司融资形状丰富，约略对业务开展及债务偿还酿成精湛保险。       公司总资产范畴有所波动，以金融投资类资产为主，2023 年以来，公司加大对高股息率股票的 配置力度，其他权益器用投资范畴大幅增长。 货币资金主要由公司自有资金银行存款和客户资金存款组成，受客户资金存款范畴着落影响，货币 资金范畴逐年着落，戒指 2024 年 9 月末，跟着经纪业务发展，公司客户资金存款加多，货币资金规 模较 2023 年末显赫增长；结算备付金主要为客户备付金，范畴有所波动；融出资金主要为个东谈主融资 融券业务酿成的融出资金，融出资金担保物主要为股票，戒指 2023 年末，融出资金减值准备余额为          公司买入返售金融资产主要由股票质押式回购业务和债券质押式回购业务酿成，2021～ 元；同期末，买入返售金融资产减值准备余额永诀为 4.31 亿元、2.56 亿元和 2.20 亿元，风险持续 压降。2023 年，公司转让迤逦持股子公司广东一创恒健融资租借有限公司（以下简称“一创恒健租     含浮动利率收益笔据。                           第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报 赁”）的 15.00%股权，一创恒健租借不再纳入公司归并范围，其他资产中应收融资租借款由 2022 年 末的 17.82 亿元减少至 0。     表6   2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司主要资产组成情况（单元：亿元、%）                情势                          金额       占比        金额         占比       金额       占比        金额       占比     货币资金                 110.88    23.53     78.48      17.33    87.57    18.32     89.37    20.71     其中：客户资金存款             84.14    17.86     55.14      12.18    63.22    13.22     70.86    16.42     结算备付金                 16.76     3.56     26.57       5.87    20.26      4.24    21.55      4.99     其中：客户备付金              14.80     3.14     22.99       5.08    18.76      3.92    20.04      4.64     融出资金                  62.44    13.25     71.85      15.87    61.17    12.80     74.82    17.34     买入返售金融资产               5.41     1.15      6.97       1.54    17.90      3.74    11.05      2.56     金融投资类资产              215.58    45.75    213.00      47.04   222.57    46.56    170.52    39.52     其中：来回性金融资产           179.18    38.02    186.27      41.14   221.27    46.29    168.86    39.14           其他权益器用投资        36.14     7.67     26.10       5.76     0.55      0.12     0.70      0.16           其他债权投资           0.26     0.05      0.63       0.14     0.75      0.16     0.96      0.22     其他资产                   4.98     1.06      2.75       0.61    20.61      4.31    17.77      4.12            资产总额          471.26   100.00    452.81     100.00   478.07   100.00    431.47   100.00     数据来源：根据公开云尔整理 募基金和股票等组成，2022 年末，公司来回性金融资产范畴大幅增长，主如若债券投资范畴增长所 致；2023 年末，来回性金融资产范畴有所着落，主如若债券类和公募基金类投资资产范畴着落所致     。2023 年以来，公司其他权益器用投资大幅增长，主如若加大对部分国有银行等股息率较高的股票 的配置力度所致。戒指 2023 年末，公司其他债权投资全部为企业债 。          戒指 2024 年 6 月末，公司受限资产范畴为 93.77 亿元，其中来回性金融资产范畴较大，主如若 公司卖出回购业务酿成。     表7    戒指 2024 年 6 月末公司受限资产情况（单元：亿元、%）           情势        期末账面价值        占总资产比重                     受限原因                                                    风险准备专户存款、协助司法设施冻结存款以及政府     货币资金                   6.10             1.37                                                    援救资金专户存款                                                    回购来回质押品；限售期、停牌股票；公司以自有资金     来回性金融资产               82.00            18.44   在推论期认购的由公司当作约束东谈主召募树立的基金或                                                    资产约束权术     固定资产                   0.00             0.00   期末公司持有的企业东谈主才住房，为有限产权     无形资产                   5.66             1.27   用于告贷的地皮使用权典质           臆测             93.77             21.08   -     注：戒指 2024 年 6 月末，公司受限固定资产为 47.84 万元，占总资产比重为 0.001%。     数据来源：根据公开云尔整理 元。   公司未提供 2023 年末其他债权投资明细。                            第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报          （二）债务及老本结构          公司欠债以卖出回购金融资产款、代理商业证券款和唐突债券为主，欠债总额有所波动。          公司欠债以卖出回购金融资产款、代理商业证券款和唐突债券为主。2022 年末，跟着各项业务 拓展及刊行债券融资，公司欠债总额有所增长；2023 年末，公司融资需求有所着落，欠债总额有所 减少。          公司拆入资金主要包括转融通融存款项和同行拆存款项，2023 年末转融通融存款项为 24.16 亿 元，同行拆存款项为 10.01 亿元。公司来回性金融欠债有所波动，主如若债券假贷卖出范畴波动所 致。公司卖出回购金融资产款主要由债券质押式卖出回购业务酿成，来回担保物主要为债券。公司 代理商业证券款主如若个东谈主经纪业务产生的客户来回结算资金，受市集行情等身分影响范畴有所波 动。公司唐突债券包括公司刊行的公司债券和次级债券，范畴有所波动。     表8   2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司主要欠债情况（单元：亿元、%）            情势                       金额       占比         金额              占比        金额          占比          金额       占比     拆入资金               30.06     9.69       34.16           11.39           0         0       6.91      2.45     来回性金融欠债            12.98     4.19        7.81            2.60       17.74      5.45       5.01      1.78     卖出回购金融资产款          76.29    24.60      102.02           34.02   123.69       38.00       98.97    35.15     代理商业证券款            98.52    31.77       74.58           24.87       80.33    24.68       87.43    31.05     唐突债券               70.91    22.87       58.96           19.66       61.32    18.84       41.89    14.88           欠债臆测        310.05   100.00      299.88          100.00   325.46      100.00      281.58   100.00     数据来源：根据公开云尔整理          跟着各项业务拓展，2022 年末，公司自有欠债范畴有所扩大，资产欠债率和净资产欠债率相应 有所高潮。2023 年以来，公司自有欠债总额有所着落，资产欠债率和净资产欠债率相应着落。     表9    2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司债务结构情况（单元：亿元、%）                 情势             2024 年 9 月末                2023 年末           2022 年末            2021 年末     自有资产总额                              372.74                 377.22              397.74            344.04     自有欠债总额                              211.54                 224.29              245.13            194.15     自有流动性欠债                             127.87                 153.35              159.76            131.49     自有流动性欠债/自有欠债总额                      60.45                   68.37               65.17            67.73     资产欠债率                               56.75                   59.46               61.63            56.43     净资产欠债率                              131.22                 146.66              160.63            129.52     数据来源：根据公开云尔整理          戒指 2024 年 9 月末，公司总有息债务为 181.10 亿元，主要为卖出回购金融资产款和唐突债券， 公司将于 1 年内到期的有息债务臆测为 134.07 亿元 ，占总有息债务比重为 74.03%。          戒指 2024 年 9 月末，公司及子公司不存在对归并报表范围之外的对象提供担保的情形。          戒指 2024 年 11 月 8 日，公司未决诉讼、仲裁事项主要为股票质押式回购来回纠纷，触及何巧 女、曹永贵、开晓胜、佛山市中基投资有限公司等当然东谈主及企业。2023 年，公司未发生触及金额占 公司最近一期经审计净资产皆备值 10.00%以上，且皆备金额超越一千万元的须露馅的要紧诉讼、仲 裁事项。     公司将于 1 年内到期的有息债务主要为卖出回购业务产生的卖出回购金融资产款，占总有息债务比重为 42.13%。                      第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报    连年来，公司各项风险抑制主见妥当关连监管条目；但另一方面，2022～2023 年末，由于次级 债计入附庸净老本金额减少，公司净老本总额有所着落。 有者权益有所增长。戒指 2024 年 9 月末，由于其他权益器用投资公允价值加多，公司其他空洞收益 较 2023 年末大幅增长。 表 10   2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司整个者权益组成情况（单元：亿元）         情势         2024 年 9 月末            2023 年末             2022 年末               2021 年末 股本                          42.02               42.02                  42.02               42.02 老本公积                        60.66               60.66                  60.66               60.66 其他空洞收益                       2.59               -0.78                  -1.25               -0.84 盈余公积                         5.52                   5.12                4.74                  4.27 未分拨利润                       27.75               24.96                  24.91               24.44 一般风险准备                      17.69               16.22                  15.03               13.64   整个者权益臆测                  161.21              152.93                 152.61              149.89 数据来源：根据公开云尔整理    公司各项风险抑制主见均妥当关连监管条目。2022～2023 年末，由于存量次级债券剩余期限变 化，约略计入附庸净老本的金额减少，导致公司净老本总额有所着落，净老本/净资产随之着落；2024 年 9 月末，受益于其他空洞收益和未分拨利润加多推动净资产加多，公司净老本有所加多。2022～ 主如若公司权益类投资加多及净老本减少所致；2024 年 9 月末，由于净老本加多，同期各项风险资 本准备之和有所着落，公司风险隐敝率较 2023 年末显赫增长。2023 年以来，公司新增权益类投资规 模较大，期末自营权益类证券过甚繁衍品/净老本比率显然提高。 表 11   2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司风险抑制主见情况（单元：亿元、%）              情势             监管条目          2024 年 9 月末       2023 年末      2022 年末        2021 年末 净老本                             -                   99.15      89.44            91.43      98.75 净资产                                   -         153.03        145.18           142.59     139.84 风险隐敝率                        ≥100.00            263.68        215.28           256.84     296.24 老本杠杆率                            ≥8.00              26.21      23.11            23.25      28.47 净老本/净资产                          ≥20.00             64.79      61.60            64.12      70.62 净老本/欠债                           ≥8.00              50.57      42.95            42.88      58.79 净资产/欠债                           ≥10.00             78.05      69.72            66.87      83.24 自营权益类证券过甚繁衍品/净老本             ≤100.00                45.46      35.64            7.64          4.53 自营非权益证券过甚繁衍品/净老本             ≤500.00            186.06        215.19           240.27     161.57 注：本表为母公司口径 数据来源：根据公司提供云尔整理 由于存续债券剩余期限变化，约略计入可用安靖资金的金额减少，公司期末净安靖资金率有所着落。 出回购金融资产款和来回性金融欠债两项臆测值有所加多；2023 年末着落主如若由于公司货币资金 和债券类投资资产减少，优质流动性资产有所着落；2024 年 9 月末有所提高。                          第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报     表 12   2021～2023 年末及 2024 年 9 月末公司流动性主见情况（单元：%、倍）            情势         监管条目          2024 年 9 月末     2023 年末         2022 年末         2021 年末     净安靖资金率*            ≥100.00            168.29        171.58          196.40          178.61     流动性隐敝率*            ≥100.00            213.57        191.29          226.03          234.52     流动比率                        -           1.82             1.75            1.91        1.92     注：*为母公司口径     数据来源：根据公司提供云尔整理 减少，EBITDA 全部债务比同比提高 0.24 个百分点至 5.87%。2024 年 1～9 月，收货于利润总额同比 增长，公司 EBITDA 利息保险倍数同比增长。     表 13 2021～2023 年及 2024 年 1～9 月公司盈利对利息隐敝情况（单元：亿元、倍）                 情势              2024 年 1～9 月        2023 年          2022 年          2021 年     息税折旧摊销前利润                             13.35          12.25           12.92           17.44     EBITDA 全部债务比（%）                        6.81              5.87         5.63               9.93     EBITDA 利息保险倍数                          3.50              1.96         2.16               2.92     数据来源：根据公司提供云尔整理 外部支撑        公司第一大股东北京国管空洞实力很强，约略积极蜕变各方优质资源，在市集拓展与业务发展 等方面给以公司较多支撑；2024 年以来，公司持续在业务开展方面赢得北京国管的支撑。        政府支撑方面，公司是注册地在深圳的土产货法东谈主证券公司，在深圳市设 8 家分公司及营业部， 同期，公司范畴较大，戒指 2024 年 9 月末，公司自有资产总额 372.74 亿元，有一定的区域经济地 位。2021～2023 年，公司赢得的政府援救永诀为 0.38 亿元、0.62 亿元和 0.16 亿元，主要为产业扶 持资金、房钱补贴等。        股东支撑方面，2023 年 5 月，公司第一大股东变更为北京国管，北京国管是由北京市东谈主民政府 国有资产监督约束委员会全资控股的大型国企集团，所以国有老本运营和股权约束为重心，以国有 老本证券化和价值最大化为场地的市属重心主干企业，空洞实力很强，2023 年，北京国管结束营业 总收入 13,331.41 亿元，净利润 295.89 亿元 ；戒指 2024 年 9 月末，北京国管总资产为 35,291.28 亿元，净资产为 13,097.47 亿元 。北京国管约略积极蜕变各方优质资源，通过强化股东赋能与政策 协同，在市集拓展与业务发展等方面给以公司较多支撑。投行业务方面，一创投行承销了一定例模 的北京国管过甚子公司债券，同期约略在股权承销、资产证券化及公募 REITs 等业务方面蜕变资源， 与一创投行产生业务协同；证券经纪业务方面，北京国管将部分旗下基金托管在公司席位，并鼓吹 公司与其他基金公司在券商结算家具刊行、公募专户席位分仓等方面真切协调；资产约束及基金管 理业务方面，北京国管委用创金合信成立专户。2024 年以来，公司持续在业务开展方面赢得北京国 管的支撑，北京国管新增将部分资金委用给创金合信成立的专户和公募基金进行约束，同期新增部 分基金所持证券资产托管在公司席位；2024 年 1～4 月，一创投行承销的北京国管过甚子公司债券 总范畴为 37.27 亿元，在北京国管支撑下，公司与北京国有企业的业务交流协调加多，北交所业务     数据来源：北京国有老本运营约束有限公司 2023 年审计回报。     数据来源：北京国有老本运营约束有限公司 2024 年三季度财务报表。                  第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报 有所拓展，2024 年 1～6 月，一创投行独家保荐并承销北交所 IPO 情势，同期，一创投行承销北交所 债券范畴 14.10 亿元。 评级论断   空洞分析，大公国际评定第一创业证券信用等第为 AAA，评级瞻望为安靖。评定本期债券品种一 信用等第为 AAA，评定本期债券品种二信用等第为 AAA。              第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报                    追踪评级安排   在本信用评级回报所载信用等第灵验期内，大公国际将持续保养评级对象外部谋划环境的变化、 影响其谋划或财务景况的要紧事项以及评级对象履行债务的情况。   大公国际将在债券上市挂牌时间，在每年发借主体发布年度回报后 3 个月内，且不晚于每一会 计年度收尾之日起 7 个月出具一次依期追踪评级回报；对于一年期内的受评证券，大公国际将于债 券端庄刊行后的第 7 个月出具依期追踪评级回报，另有轨则的除外。此外，大公国际将在发生可能 影响评级对象信用质地的要紧事项后，启动不依期追踪评级设施，并在评级分析收尾后，将追踪评 级回报和评级闭幕向评级对象、监管部门及监管部门条目的露馅对象进行露馅。   如评级对象不可实时提供追踪评级所需云尔，大公国际可遴荐公告延伸露馅追踪评级回报，或 根据联系的公开信息云尔进行分析并诊治信用等第，或文告评级回报所公布的信用等第暂时失效、 闭幕评级等评级行动。                       第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报 附件 1 公司治理                                                              （单元：万股、%）     序号              股东称呼                     股东性质     持股数          持股比例           中国建设银行股份有限公司－国泰中证全指证券           公司来回型通达式指数证券投资基金           中国农业银行股份有限公司－中证 500 来回型开           放式指数证券投资基金           中国建设银行股份有限公司－华宝中证全指证券           公司来回型通达式指数证券投资基金                  臆测                     -             148,653        35.37     数据来源：根据公开云尔整理     戒指 2024 年 9 月末，华熙昕宇投资有限公司共质押公司股份 61,960,000 股。     戒指 2024 年 9 月末，西藏乾宁创业投资有限公司持有的公司 58,337,938 股股份被冻结。                                         第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报 数据来源：根据公司提供云尔整理                    第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报                                                        （单元：亿元、%） 序号                子公司称呼            持股比例      注册老本        取得形状 数据来源：根据公司提供云尔整理                    第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报 附件 2 第一创业证券股份有限公司主要财务主见                                                                            （单元：亿元、%）          情势                                2023 年          2022 年            2021 年                       （未经审计） 期末货币资金                       110.88             78.48           87.57             89.37 期末结算备付金                       16.76             26.57           20.26             21.55 期末融出资金                        62.44             71.85           61.17             74.82 期末买入返售金融资产                     5.41                 6.97        17.90             11.05 期末来回性金融资产                    179.18            186.27          221.27            168.86 期末资产整个                       471.26            452.81          478.07            431.47 期末拆入资金                        30.06             34.16                 0               6.91 期末唐突短期融资款                      0.10                 0.51            6.37              5.89 期末来回性金融欠债                     12.98                 7.81        17.74                 5.01 期末卖出回购金融资产款                   76.29            102.02          123.69             98.97 期末代理商业证券款                     98.52             74.58           80.33             87.43 期末唐突债券                        70.91             58.96           61.32             41.89 期末欠债臆测                       310.05            299.88          325.46            281.58 期末股本                          42.02             42.02           42.02             42.02 期末老本公积                        60.66             60.66           60.66             60.66 期末整个者权益臆测                    161.21            152.93          152.61            149.89 营业总收入                         24.01             24.89           26.11             32.55 手续费及佣金净收入                     11.20             15.25           17.75             17.90 利息净收入                          0.59                 0.79            2.09              1.99 投资收益                           9.10                 5.66            7.10          13.40 净利润                            6.93                 3.88            4.65              8.24 谋划行径产生的现款流量净额                 17.16             36.23          -22.97             12.31 投资行径产生的现款流量净额                 -4.51            -26.30           -0.73             -5.02 筹资行径产生的现款流量净额                  8.18            -14.36           17.23             -1.03 总资产收益率                         1.85                 1.00            1.25              2.46 加权平均净资产收益率                     4.20                 2.25            2.76              5.26 期末资产欠债率                       56.75             59.46           61.63             56.43 期末净资产欠债率                     131.22            146.66          160.63            129.52 EBITDA 利息保险倍数（倍）               3.50                 1.96            2.16              2.92 期末净老本*                        99.15             89.44           91.43             98.75 期末自营权益类证券过甚繁衍品 /净老本* 期末自营非权益证券过甚繁衍品 /净老本* 期末风险隐敝率*                     263.68            215.28          256.84            296.24 期末老本杠杆率*                      26.21             23.11           23.25             28.47 期末流动性隐敝率*                    213.57            191.29          226.03            234.52 期末净安靖资金率*                    168.29            171.58          196.40            178.61 注：*为母公司口径数据；2024 年 1～9 月总资产收益率和加权平均净资产收益率未经年化。                 第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报 附件 3 主要主见的计算公式          主见称呼                     计算公式 自有资产总额             总资产－代理商业证券款-代理承销证券款 自有欠债总额             总欠债－代理商业证券款-代理承销证券款 资产欠债率              自有欠债总额/自有资产总额×100% 净资产欠债率             自有欠债总额/整个者权益×100%                    短期告贷+唐突短期融资款+来回性金融欠债+拆入资金+繁衍金融欠债+卖 自有流动性欠债                    出回购金融资产款+唐突员工薪酬+应交税费+唐突利息+唐突款项 净老本、风险隐敝率、老本杠杆 率、流动性隐敝率、净安靖资金     根据证券业监管口径计算 率、加权平均净资产收益率 成本收入比              业务及约束费/营业总收入×100%                    净利润×2/(已往年末总资产－已往年末代理商业证券款-已往年末代理承 总资产收益率             销证券款+上年年末总资产－上年年末代理商业证券款-上年代理商业证券                    款)×100%                    短期告贷+唐突短期融资款+拆入资金+卖出回购金融资产款+来回性金融负 全部债务                    债+唐突债券+历久告贷+租借欠债+唐突保理融资款+少数股东告贷                    短期告贷+唐突短期融资款+拆入资金+卖出回购金融资产款+唐突债券+长 总有息债务                    期告贷                    利润总额+利息开销（不包含客户资金产生的利息开销）+固定资产折旧+ EBITDA                    投资性房地产折旧+无形资产摊销+历久待摊用度摊销+使用权资产折旧 EBITDA 利息保险倍数      EBITDA/利息开销（不包含客户资金产生的利息开销） EBITDA 全部债务比       EBITDA/全部债务×100%                    （货币资金+结算备付金+来回性金融资产+买入返售金融资产+应收款项+                    应收利息+融出资金+存出保证金+繁衍金融资产+其他资产中的流动资产-                    代理商业证券款-代理承销证券款）/（短期告贷+唐突短期融资款+拆入资 流动比率                    金+来回性金融欠债+卖出回购金融资产款+唐突员工薪酬+应交税费+唐突                    款项+唐突利息+繁衍金融欠债+合同欠债+唐突债券（一年以内）+其他负                    债中的流动欠债）                       第一创业证券 2025 年面向专科投资者公开荒行公司债券（第一期）信用评级回报 附件 4 信用等第标识和界说  信用等第                                 界说      AAA        偿还债务的才调极强，基本不受不利经济环境的影响，背约风险极低。      AA         偿还债务的才调很强，受不利经济环境的影响不大，背约风险很低。       A         偿还债务才调较强，较易受不利经济环境的影响，背约风险较低。      BBB        偿还债务才调一般，受不利经济环境影响较大，背约风险一般。      BB         偿还债务才调较弱，受不利经济环境影响很大，有较高背约风险。       B         偿还债务的才调较地面依赖于精湛的经济环境，背约风险很高。      CCC        偿还债务的才调特殊依赖于精湛的经济环境，背约风险极高。      CC         在歇业或重组时可赢得保护较小，基本不可保证偿还债务。       C         不可偿还债务。            正面   存在成心身分，一般情况下，信用等第上调的可能性较大。 瞻望         安靖   信用景况安靖，一般情况下，信用等第诊治的可能性不大。            负面   存在不利身分，一般情况下，信用等第下调的可能性较大。 注：除 AAA 级、CCC 级（含）以下第级外，每一个信用等第可用“+”、“-”标识进行微调，清楚略高或略低于本等第。  信用等第                                 界说      AAA        偿还债务的才调极强，基本不受不利经济环境的影响，背约风险极低。      AA         偿还债务的才调很强，受不利经济环境的影响不大，背约风险很低。       A         偿还债务才调较强，较易受不利经济环境的影响，背约风险较低。      BBB        偿还债务才调一般，受不利经济环境影响较大，背约风险一般。      BB         偿还债务才调较弱，受不利经济环境影响很大，有较高背约风险。       B         偿还债务的才调较地面依赖于精湛的经济环境，背约风险很高。      CCC        偿还债务的才调特殊依赖于精湛的经济环境，背约风险极高。      CC         在歇业或重组时可赢得保护较小，基本不可保证偿还债务。       C         不可偿还债务。 注：除 AAA 级、CCC 级（含）以下第级外，每一个信用等第可用“+”、“-”标识进行微调，清楚略高或略低于本等第。