（原标题：Wolfspeed：揣摸 2026 财年景本开支将显赫缩小（2QFY25 电话会））

Wolfspeed（WOLF.N）于北京时期 2025 年 1 月 30 日凌晨的好意思股盘后发布了 2025 财年第二季度财报（截止 2024 年 12 月），电话会要点如下：

以下为 Wolfspeed 2025 财年第二季度事迹阐明电话会纪要，财报解读请移步《Wolfspeed：不惊不喜，陆续关厂、裁人、降费》

一、$Wolfspeed(WOLF.US) 财报中枢信息考究：

二、Wolfspeed 财报电话会详备内容

2.1、高管层申诉中枢信息：

公司业务与财务气象抽象

公司转型与计策重心：

强调公司手脚硅碳化物领域指点者的上风，以及 Mohawk Valley Fab 和 Cyber City 方位的先进能力。

讲明将来环节优先事项：显赫改善财务进展、加快罢了正向解放现款流；加强财富欠债表；筹集支抓长期增长辩论的成本。

业务进展与辩论：

关闭 150 毫米器件工场和外延片分支工场，揣摸年底前完成，以缩小盈亏均衡点，加快盈利。

保管 2025 财年景本支拨（CapEx）预期，中点约为 12 亿好意思元，以知足需求增长并保抓快速供应能力，同期减少现款使用。

开动实施极端成本削减设施，揣摸在第三季度罢了，包括提高运营效果、缩小制酿成本和严格现款料理，以进一步缩小盈亏均衡点。

加强与 Apollo 协作，改善成本结构，治理可调遣单据问题，以加强财富欠债表。

积极鼓动与好意思国政府的协作，包括 CHIPS 法案资助公约和现款退税，揣摸得到 2.5 亿好意思元资金支抓，以推动公司发展。

市集与竞争格式：

尽管面对需求挑战，但对电动汽车（EV）等环节终局市集的长期增长保抓乐不雅，强调公司在可再天真力和东谈主工智能数据中心等领域的市集契机。

凸起公司在 200 毫米晶圆分娩方面的起头地位，以选取四代 MOSFET 平台的推出，展示公司的时期立异能力。

怜惜好意思国商业代表对中国半导体政策的造访，以为政府行为将有助于为好意思国公司创造平正的竞争环境。

财务细节与第三季度预期

第二季度财务进展：

罢了 1.81 亿好意思元收入，略高于预期中点，环比下跌 7%。

功率器件收入 9100 万好意思元，环比下跌 6%，主要受工业和动力终局市集疲软影响；但电动汽车（EV）收入同比增长 92%。

Mohawk Valley 收入 5200 万好意思元，环比增长，揣摸第三季度达到 5500 万至 7500 万好意思元。

材料收入 9000 万好意思元，环比下跌 8%，受客户库存颐养影响。

非 GAAP 毛利率为 1.8%，环比下跌 160 个基点，但高于预期中点，包括 2900 万好意思元应用率不及成本。

运营用度 1.08 亿好意思元，低于预期中点，环比减少 1100 万好意思元，获利于成本削减勉力。

颐养后每股收益为-0.95 好意思元，优于预期中点。

财富欠债表与流动性：

季末现款及流动性约为 14 亿好意思元，包括 1 月完成的 2 亿好意思元 ATM 股权刊行中的 9100 万好意思元。

解放现款流为-5.98 亿好意思元，包括-1.95 亿好意思元运营现款流和 4.03 亿好意思元成本支拨。

揣摸 2025 财年下半年运营现款流将显赫改善，获利于成本削减设施和收入增长。

2025 财年景本支拨揣摸约为 12 亿好意思元，2026 财年将显赫缩小。

第三季度预期：

收入揣摸在 1.7 亿至 2 亿好意思元之间。

非 GAAP 毛利率揣摸在-3% 至 7% 之间。

非 GAAP 运营用度揣摸在 9900 万至 1.04 亿好意思元之间。

非 GAAP 每股收益揣摸损失在 0.76 至 0.88 好意思元之间，谈判了 ATM 辩论下刊行约 2780 万股宽泛股的影响。

2.2、Q&A 分析师问答

Q 刻下电动汽车（EV）需求放缓，公司对中长期需求的信快慰在？如安在 Mohawk Valley 达到更高产能应用率？

A 电动汽车（EV）需求：天然增长速率低于预期，但仍在增长。部分车型需求增长超预期，而部分车型增长平安。公司与多家汽车制造商协作，领有宽泛的客户群体，即使举座市集增长放缓，仍能罢了显赫的年增长率。

其他终局市集：在东谈主工智能、数据中心、动力等领域看到积极迹象，跟着渠谈库存的缩小，这些市集将成为公司收入增长的有劲相沿。

第二季度电动汽车（EV）收入同比增长 90%，揣摸第三季度环比增长 20% 至 30%，同比增长仍将特出 90%。公司领有宽泛的客户群体和车型协作，即使市集举座增长放缓，仍能罢了显赫增长。

Q 中国 200 毫米碳化硅晶圆产能不断增多，这对公司的竞争环境有何影响？公司在销售 200 毫米晶圆产能方面是否落伍于同业？

A 时期与市集上风：公司是独逐一家大边界分娩 200 毫米晶圆的企业，已向 Mohawk Valley Fab 供应数千片晶圆，性能超卓。公司已开动向多家客户送样，并与主要协作伙伴开展协作，处于成心位置。

长期协作与客户信任：公司与客户设立了长期协作联系，客户深爱公司的时期实力和居品质料，这使得公司在市集竞争中具有上风。

Q 对于 CHIPS 法案资助，公司与新政府的协作进展何如？是否面对任何挑战？

A 协作进展：公司与 CHIPS 神气办公室保抓频频、缔造性的疏浚，正在减弱问题清单，这是一个积极信号。公司与新政府的态度高度一致，CHIPS 法案资助对公司的发展至关迫切。

将来预测：公司对得到 CHIPS 法案资助抓乐不雅作风，揣摸在 2025 年日积年收到第一笔款项。公司将陆续与政府协作，推动资助公约的最终细目。

Q 公司在资金筹集方面有何辩论？是否谈判通过 200 毫米晶圆供应公约筹集资金？

A 资金筹集辩论：公司通过多种渠谈筹集资金，包括运营现款流改善、48 号税收抵免和财富销售，以罢了流动性辩论。公司揣摸通过这些设施得到特出 10 亿好意思元的流动性支抓。

200 毫米晶圆供应公约：公司正在与长期协作伙伴商议 200 毫米晶圆供应公约，但现在莫得可晓谕的具体进展。公司将陆续鼓动有关谈判，以知足市集需求。

Q 公司提到盈亏均衡点低于 10 亿好意思元，这一辩论是否实际？何时有望罢了？

A 成本削减设施：公司已实施第一阶段成本削减辩论，揣摸罢了 2 亿好意思元的年度现款节俭，将盈亏均衡点降至 10 亿好意思元以下。公司还启动了第二阶段成本削减辩论，进一步优化运营效果。

将来预测：尽管市集需求存在不细目性，但公司对罢了盈亏均衡点辩论充满信心，并将陆续怜惜成本遗弃和运营效果普及。

公司将陆续施交运营辩论，推动功率器件业务向 200 毫米晶圆转型，缩小运营成本。跟着收入增长和成本遗弃设施的实施，公司将平安接近盈亏均衡点。

Q 公司本季度的意向订单和中标订单情况何如？刻下财务气象是否影响客户协作？

A 遐想奏效与遐想导入：本季度罢了 15 亿好意思元的意向订单和约 8 亿好意思元的中标订单，累计中标订单达到 122 亿好意思元。公司将陆续推动中标订单飘浮为本色订单和收入。

客户协作：公司与环节客户保抓密切疏浚，澈底透明地共享公司的发展辩论和财务气象。客户对公司的时期实力和居品质能充满信心，陆续与公司协作，推动业务发展。

Q Durham 工场关闭经由是否稳妥预期？Mohawk Valley 产能转念是否班师？CHIPS 法案资助的运营里程碑何时有望罢了？

A Durham 工场关闭：Durham 工场关闭经由稳妥预期，揣摸在 2025 年日积年下半财年完成。尽管本色需求高于预期，但公司通过提高效果，以正向现款流的容颜知足了需求。

Mohawk Valley 产能转念：公司正在加快将遐想转念到 Mohawk Valley Fab，与客户协作，罢了长期协作辩论。

Mohawk Valley Fab 的产能转念正在按辩论进行，揣摸第三季度 Mohawk Valley 收入将罢了 20% 至 25% 的环比增长。公司对罢了 CHIPS 法案资助的运营里程碑充满信心，揣摸在 2025 年日积年早期罢了。

Q 公司刻下的终局市集收入结构何如？将来跟着 Mohawk Valley 产能整合，这一结构将何如变化？公司对更薄晶圆（如 30 微米）的拓荒和认证有何辩论？

A 终局市集收入结构：公司终局市集收入结构在畴昔一年中发生了变化，从以工业和动力为主转向以电动汽车（EV）为主。将来，跟着 Mohawk Valley 产能整合和市集需求变化，揣摸收入结构将逐步复原到电动汽车（EV）和工业与动力（I&E）各占 70% 和 30% 的比例。

更薄晶圆拓荒：公司正在拓荒 30 微米厚的晶圆，并辩论在将来将其应用于里面分娩。公司已开动对 30 微米厚晶圆进行采样，但尚未完成调遣。

公司将陆续推动电动汽车（EV）和工业与动力（I&E）业务的发展，跟着市集需求的增长和公司产能的普及，揣摸收入结构将逐步趋于均衡。

Q 公司与好意思国政府的协作是否发生变化？在刻下市集环境下，公司的业务沉稳性何如？

A 政府协作：公司与好意思国政府的协作抓续加强，很是是在 CHIPS 法案资助和国防神气方面。公司手脚好意思邦原土的碳化硅时期指点者，与政府的协作联系对于公司的长期发展至关迫切。

业务沉稳性：尽管市集需求存在波动，但公司的业务沉稳性得到了客户的招供。公司与客户设立了长期协作联系，客户对公司的居品质料和时期实力充满信心，这使得公司在市集波动中保抓了相对沉稳的业务进展。

公司通过时期立异和居品质能普及，与客户设立了细致的协作联系。客户对公司的长期发展充满信心，这为公司的业务沉稳性提供了有劲支抓。

Q 公司提到的盈亏均衡点是否包括启动成本和应用率不及成本？2026 财年的成本支拨是否可能接近零？

A 盈亏均衡点：公司提到的盈亏均衡点是基于扫数这个词利润表蓄意的，包括启动成本和应用率不及成本。

成本支拨：2026 财年的成本支拨揣摸在 2 亿至 6 亿好意思元之间，公司有能力将这一数字进一步缩小。谈判到 48 号税收抵免等要素，成本支拨在净基础上以致可能接近零。

Q 启动成本和应用率不及成本何时有望澈底摒除？这取决于时期还是收入增长？

A 成本消减要素：启动成本和应用率不及成本的消减取决于公司增长速率和产能应用率。揣摸当公司产能应用率接近 70% 时，这些成本将逐步摒除。跟着收入增长和产能应用率提高，这些成本将平安缩小。

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